协同效应应最大化

新冠肺炎疫情席卷全球，给交通、旅游、餐饮、娱乐、零售等行业带来了前所未有的冲击，同时从生产到销售层面严重影响了全球产业链的正常运作。这场疫情让全球投资者的风险偏好降低，避险情绪上升，股票、原油等风险资产价格遭受重创，而国债、黄金等避险资产价格则有所上涨。以美国股市为例，今年已发生多次熔断，主要股指距离年内最高点跌幅惊人。

为了稳定金融市场和防范经济下滑，许多国家已经实施了一系列逆周期的宏观经济政策。在财政政策上，减税、转移支付和工资补贴等政策纷纷出台；在货币政策上，多国央行纷纷降息，甚至重启量化宽松政策。这些措施预计能在一定程度上稳定金融市场并提振实体经济，但金融市场和实体经济的下行趋势尚未得到根本扭转。

值得注意的是，此次美国金融动荡的源头与2008年国际金融危机有着显著的不同。本次动荡主要由养老基金和保险公司等买方机构引发，他们以自有资金大量投资股市，导致股票价格下跌并引发机构投资者集体止损。与此相比，2008年的危机则是由投资银行为代表的卖方机构大量加杠杆投资有毒资产引发的。这种差异决定了本次金融动荡向其他金融部门扩展的概率和强度相对较低。

当前全球经济面临的最大风险仍是增长快速下行和持续低迷。疫情扩散加剧了这一风险，全球主要经济体普遍面临经济增长压力。国际货币基金组织预测，全球经济增速将进一步放缓，很可能跌破衰退阈值。

在此背景下，单靠各国各自应对已不足以实现遏制疫情、平息动荡和稳定增长的三重目标。各国需要通过二十国集团平台加强合作，共同应对挑战。各国应与世界卫生组织携手抗击疫情；各国在财政和货币政策上的协调至关重要，以最大化政策的协同效应并减少负面溢出效应；各国应加强经贸合作以提振自身及全球经济增长前景。只有通过新一轮贸易金融全球化，才能化解疫情对全球经济增长可能产生的长期负面影响。只有通过全球合作与共同努力，我们才能共同应对这一全球性的挑战。